新一轮农网升级改造正式启动，今年国家将投入120亿元。国家能源局局长张国宝在“全国农村电网改造升级工作会议”会议上透露，从今年到2012年将启动为期三年的新一轮农网升级改造，今年国家将投入120亿元资本金，未来两年国家资本金的投入将不低于该数目。他提出，未来三年农村电网改造升级的主要任务是：1）对未改造的农村电网全部进行改造；2）适应“家电下乡”和农村经济快速发展引起的农村用电需求快速增长的需求，对已改造的农村电网实施改造升级；3）解决农业生产用电问题。

农网改造重启意料之中，带动电网投资重心“下移”。此次农网改造的正式启动在市场意料之中，早在国家电网公司2010年1月的“一号文件”中就曾重点提及“加大城市配电网和农村配电网建设和改造力度，特别要加大中低压配电网投资比例，提早部署新一轮农网改造项目。”根据1998年以来农网改造的投资比例计算（80%来自贷款，20%来自国家资本金投入），预计今年农网改造升级将至少带动600亿元投入，三年投资规模将超过2000亿，相比于过去12年年平均350亿左右的投资额增加了70%。我们预计2010年全国电网投资较去年下降7%，未来两年也仅在去年水平上，故而农村配网改造投资将挤出中高端电网投资，带动电网投资重心向下游中压电网移动。

利好配网一次设备厂家，非晶合金变压器迎来机会。根据对改造目的地解读，此次农网改造的主要目的是解决输送能力问题，故主要受益板块是中压一次配电设备市场，尤其是户外式柱上开关、油浸变压器等产品，主要受益品种包括：华仪电气（12.02，0.24，2.04%）、置信电气（17.05，0.34，2.03%）、许继电气（24.29，-0.21，-0.86%）。此外，此次配网升级改造也为节能设备的推广创造了契机，利好非晶变压器生产厂家置信电气，以及非晶变压器上游非晶带材生产厂家安泰科技（14.05，-0.07，-0.50%）。（光大证券（15.03，0.03，0.20%））变压器安装地点实际情况又不尽相同。因地制宜，合理地选择防雷保护措施，并重视和加强配电变压器的运行管理，定能收到提高配电变压器防雷保护的效果。